钨价飙升破纪录，战略金属迎历史性行情
钨精矿价格单日暴涨3000元，APT一日上涨7000元，钨市场正以“涨声一片”宣告战略资源价值的重新定价。
钨精矿报价28.8万元/吨，单日上涨3000元；仲钨酸铵（APT）报价42.5万元/吨，单日上涨7000元；钨粉报价635元/公斤，创下历史新高。
与年初相比，钨市场主要品种价格全线翻倍，黑钨精矿、APT和钨粉的年内累计涨幅均超过100%。
这场暴涨背后，是供需基本面的根本性改变——供应端政策刚性锁死产量释放，而需求端则在军工与新能源领域爆发式增长。
01 价格飙升：历史性涨幅与市场表现
钨市场正在经历一场前所未有的价格上涨。
根据中钨在线数据，10月28日，黑钨精矿（≥65%）报价达28.8万元/吨，较上个交易日上涨3000元。
更令人震惊的是，与2024年均价相比，黑钨精矿涨幅高达110.22%，APT和钨粉涨幅也分别达到109.57%和108.52%。
价格飙升已传导至产业链各环节。
碳化钨粉报价615元/公斤，较年初上涨97.8%，几乎实现价格翻倍。
回顾今年走势，钨价上涨并非一帆风顺，而是经历了多次跳跃式上升。
7月22日，黑钨精矿报价攀升至18.4万元/吨，当时已被视为“刷新历史纪录”。
而如今，这个价格又被10月底的28.8万元/吨再次刷新，三个月涨幅超过56%。
市场情绪随之升温，A股钨概念板块集体上涨，厦门钨业、中钨高新、章源钨业等企业股价表现强劲。
02 供应收缩：政策与资源枯竭的双重压力
供应端的急剧收缩是此轮钨价上涨的首要推手。
政策层面，2025年国家继续对钨矿实行开采总量控制，首批钨精矿开采总量控制指标仅为5.8万吨，较2024年同期减少4000吨，同比下降6.45%。
主产区配额被大幅削减，江西削减2370吨，湖北、安徽等低产区指标直接归零。
与此同时，新《矿产资源法》7月1日生效，首次将钨列为战略保护矿种，采矿权全面实施招拍挂制度。
这不仅短期加剧了供应收缩预期，长期看更将规范开采秩序，使供应弹性进一步降低。
资源枯竭问题同样严峻，国内矿山品位持续下滑，从0.42%降至0.28%，开采成本突破10万元/吨。
环保高压同步施压，中小矿山因改造成本飙升40%而大面积关停，停产率超30%，现货流通量持续低于50%。
全球范围内，钨供应同样不容乐观。
哈萨克斯坦二期项目延期至2026年，朝鲜、越南的低品位矿难以填补高品位黑钨缺口。
中国钨储量占全球超60%，产量占比高达84.52%，供应收缩对全球市场影响巨大。
03 需求爆发：从传统制造到战略新兴领域
需求侧呈现“冰火交织”格局。
传统硬质合金领域仍在挣扎，因APT价格高企，刀具企业减产面扩至48%。
但新兴需求以更强姿态托底价格，特别是军工与新能源领域需求爆发。
军工领域，地缘政治变化推高了全球战略资源需求。
美国计划将政府钨储备从266吨暴增至2041吨，增幅达667%；欧盟因军备自主化推动钨基穿甲弹缺口扩至6800吨。
2025年7月，中国国防科工局军工材料采购计划中，硬质合金刀具、穿甲弹芯等钨制品订单同比增长42%。
新能源领域同样表现强劲。
光伏钨丝渗透率从2024年的20%飙升至2025年的40%，预计全球需求超4500吨。
厦门钨业全球首家量产0.015mm超细光伏钨丝，良品率超90%，2025年产能达300亿米，占据全球20%市场份额。
技术革命开辟了新的赛道，法国WEST装置启动6000吨核聚变钨组件招标。
中钨高新钨铜偏滤器涂层技术获ITER项目认证，参与欧盟“聚变示范堆”招标，潜在订单空间巨大。
04 产业链影响：企业业绩与市场博弈
钨价上涨对产业链企业带来显著影响。
受益于钨制品价格上涨，多数钨企净利润实现两位数增长。
洛阳钼业前三季度实现归母净利润142.8亿元，同比增长72.61%；公司钨产品营业收入达到15.88亿元，毛利率高达63.55%。
湖南黄金、章源钨业净利润增幅分别为54.28%和29.71%。
龙头企业纷纷加快资源布局。
中钨高新通过收购柿竹园公司，钨矿自给率约20%-70%；公司正积极筹划并推进其余4家矿山资产的收购工作。
厦门钨业计划将资源保障率从20% 提高至70%。
下游企业则面临成本压力。
广东某硬质合金生产商表示：“今年原材料成本压力太大，已经不得不调整产品售价”。
部分刀具毛利率跌破10%，下游硬质合金企业因成本倒挂，减产面扩大至45%。
资本市场上，机构资金积极布局。
10月28日，中钨高新股价涨停，深股通专用席位净买入8061.17万元，机构专用席位净买入6942.62万元。
厦门钨业、中钨高新、章源钨业年内机构调研家数分别达到366家、104家、69家，显示资本市场对钨板块关注度极高。
05 未来展望：高位运行与潜在风险
钨价未来走势如何？多位分析人士认为，短期内钨价仍将保持强势。
国信证券研报指出，国内钨价在需求增长、矿山安全生产以及环保督察等因素导致矿端供需紧张，而此前可用库存已被消耗。
哈萨克斯坦巴库塔钨矿具备潜在增量，但产能释放仍需时间，短期内供需缺口或加剧。
安泰科数据也支持这一判断，2025年1-6月，中国钨消费合计3.59万金属吨，同比增长2.1%。
不过，高位钨价也暗藏多重风险。
技术替代加速：碳化硅刀具成本较年初降20%，切削工具领域替代率逼近25%；若光伏碳化硅线材成本再降10%，或冲击35%传统钨需求
贸易政策风险：欧盟关税政策悬而未决，若落地25%关税，将冲击国内8.2%出口份额
下游接受度：下游需求并未同步放量，市场高位成交跟进乏力，价格传导存在一定阻滞
长期来看，钨作为战略金属的地位正在提升。
从“工业牙齿”蜕变为大国博弈筹码，钨的价值重估可能刚刚开始。
钨价走势图上，一根根长阳线背后，是政策、技术与资源博弈的结果。
国内开采指标被政策红线牢牢锁死，环保高压导致中小矿山大面积关停，而地球另一端的军工订单和光伏钨丝需求却呈爆发式增长。
资本市场上，钨企股价与产品价格比翼齐飞，厦门钨业、中钨高新成为机构追捧对象。
钨市场未来的变数，已不在供需基本面，而在技术替代与地缘政治的微妙平衡之间。
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