美财长罕见施压日本加息，背后是场“弱美元”

xinwen.mobi · 发表于 4 天前

美财长罕见施压日本加息，背后是场“弱美元”阳谋
美国财长贝森特一句“稳健的货币政策”，揭开了美元与日元博弈的序幕，也暴露了美国转向弱势美元战略的意图。

美国财政部长斯科特·贝森特在10月28日与日本财务大臣片山皐月的会晤中，公开呼吁日本实施“稳健的货币政策”。

这一不寻常的举动直接针对日本央行缓慢的加息节奏，尽管片山皐月会后试图淡化处理，称双方并未直接讨论日本货币政策，但市场依然敏锐地捕捉到了美方传递的信号——美元兑日元应声下跌约0.46%。

贝森特特意强调，日本当前经济形势已与十二年前“安倍经济学”启动时大不相同，暗示其货币政策也应作出相应调整。这一表态被广泛解读为美国正在推行弱美元政策以促进出口，并间接施压日本允许日元升值。

01 表面文章：美日财长会晤的公开表述
在美日财长会晤后，美国财政部发布声明强调，“制定和沟通稳健的货币政策，对于稳定通胀预期和防止汇率过度波动至关重要”。

贝森特指出，日本当前的经济状况与十二年前“安倍经济学”推出时已大不相同，暗示日本的货币政策需要与时俱进。

面对贝森特的言论，日本财务大臣片山皋月迅速作出回应，试图淡化处理。她在会后对记者表示，双方并未直接讨论日本的货币政策。

日方这一表态反映了其在货币政策上的谨慎立场，既不希望公开违抗美方意愿，又需要维护本国货币政策的独立性。

02 深层动机：美国“弱美元”的战略转向
美国此次施压日本加息，并非孤立事件，而是其“弱美元”战略的一部分。

分析认为，美国政府正在推行弱美元政策以促进出口，从而间接施压日本允许日元升值。

这一战略转向在特朗普重返白宫后已初现端倪。2024年11月6日特朗普赢得大选当天，美元指数在12小时内由103.3升至105.4，升值幅度高达2.0%。

然而“特朗普胜选”与“强美元”划上等号背后，却是特朗普和其助手万斯多次强调的“弱美元”计划。

特朗普认为，当前美元存在高估，而高估之下的“强美元”削弱了美国产品的竞争力，扩大了美国的贸易逆差。基于此，特朗普希望通过“弱美元”政策刺激国内制造业发展。

03 日本困境：内外交困的货币政策
日本央行目前深陷国内外政策的拉锯战中。

尽管日本央行已于2024年退出持续十年的大规模刺激政策，并在今年1月前完成两次加息，但目前仍将借款成本维持在0.5%的低位。

批评者指出，过于缓慢的利率正常化进程导致日元持续疲软，推高进口成本与整体通胀，已成为一大政治难题。

日本国内政治环境也为央行带来新的挑战。新任首相高市早苗作为“安倍经济学”的继承者，公开呼吁日本央行配合政府提振需求，这被分析人士视为对进一步加息的潜在阻力。

更复杂的是，日本经济再生大臣木内康胤周二表态称，日元疲软对经济“有益”，表明政府对日元长期贬值的态度仍较为乐观。

日本核心通胀率已连续三年以上超过央行2%的政策目标，食品与原材料价格持续攀升，加剧了部分政策委员对价格传导机制的担忧。

04 历史背景：美方对汇市干预的一贯立场
美国财长贝森特此次施压日本加息，与美国前财长耶伦对汇市干预的态度一脉相承。

耶伦此前多次表示，对于“由市场决定汇率的大国”，只有在极少数情况下才应该进行干预。她强调，“我们希望这种情况很少发生，预计这种干预只会很少发生，而且只会在过度波动的情况下发生”。

这一立场反映了七国集团（G7）长期以来的共识，即允许市场决定汇率，干预应仅限于消除波动性，而不是影响汇率水平。

美国前财长萨默斯甚至直言：“考虑到资本市场的巨大规模，我认为证据是相当清楚的，干预不起作用——即使达到日本参与的规模”。

05 未来走向：日本加息的前景与挑战
面对美国的施压，日本央行行长植田和男已表明继续加息的意愿，但他也强调，考虑到美国经济放缓及特朗普政府关税政策带来的不确定性，日本必须审慎推进利率调整。

市场普遍预期日本央行将在12月或明年1月再次加息，之后逐步将利率提升至1%左右。

然而，像欧美国家那样将利率上调至3%-4%的高位，对日本而言难度极大。

三菱日联摩根士丹利证券公司的外汇策略师Shota Ryu表示：“如果日本要纠正日元疲软的问题，必须通过外汇干预或货币政策”。

但他也补充道，市场的共识是，日本央行下一次加息将需要暂停一段时间后，才会将利率推高至1%。

高盛策略师预测，随着日本货币政策逐渐正常化，日元兑美元可能在十年内升至100，这将标志着日元多年贬值趋势的逆转。

而美国前财长萨默斯的警告言犹在耳：“考虑到资本市场的巨大规模，干预不起作用——即使达到日本参与的规模。”

在这场关于汇率的复杂博弈中，日本央行面临的已不仅是国内经济的平衡，更是两大经济体间战略利益的微妙权衡。

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