涨势正酣却黯然清盘，多只发起式基金倒在黎明前

多只发起式基金在涨势正酣时黯然清盘，主要是因为发起式基金的特殊机制和自身特点，以及市场、销售等多方面因素的综合影响，具体如下：触发清盘机制：发起式基金发行起点较低，募集规模不低于5000万元，基金管理人、高管或基金经理作为基金发起人认购不少于1000万元且持有期限不少于三年即可发行募集成功。但在基金合同生效三年后，若基金资产规模低于2亿元，基金合同将自动终止，且不得通过召开持有人大会的方式延续。一些发起式基金即便业绩回暖，若三年内规模未猛增，就可能面临清盘，如华安创新医药锐选量化，截至4月1日年内净值涨幅达22%，但截至3月31日规模仅剩1100万元，远低于2亿元门槛，只能清盘。市场行情轮动快：近几年市场行情轮动加快，主题、行业、策略鲜明的产品在市场风口阶段表现好，但投资者对业绩持续性持观望态度，真正入场资金不多。比如一些医药、消费主题的发起式基金，虽短期内因行业风口有不错涨幅，但资金流入有限，难以扩大规模。销售渠道偏好：近年来零售渠道面临客诉压力大，银行端理财经理更多精力放在售后维护而非销售。而且渠道端更喜欢风格均衡的产品，因为能给客户带来较好投资体验，这使得风格单一的发起式基金销售遇阻。运营成本较高：发起式基金管理规模小，面临较高运营成本，长期侵蚀基金收益，不利于吸引资金加入，导致基金规模难以扩大，进而形成恶性循环。过于依赖机构资金：部分发起式基金过于依赖机构资金，投资方法和方向易受机构客户影响，若机构资金撤出或调整投资要求，基金的运作和规模维持会受冲击。不过，也有发起式基金通过良好业绩实现规模逆袭，如永赢先进制造、中欧时代先锋等。但总体来说，发起式基金要想长远发展，不仅需要突出的业绩，还需要渠道、宣发等一系列资源的大力支持。