“25岁”泰金新能携高负债率今上会

西安泰金新能科技股份有限公司于2025年8月29日在上交所科创板IPO上会审议。泰金新能前身成立于2000年，专注于高端绿色电解成套装备、钛电极及金属玻璃封接制品的研发与生产，是国际上能够提供高性能电子电路铜箔和极薄锂电铜箔生产线整体解决方案的龙头企业。截至2024年12月31日，公司合并报表口径的资产负债率为84.86%，资产负债率（母公司）为85.27%，流动比率为1.07倍，速动比率为0.39倍，其中流动比率、速动比率均低于同行业可比公司平均水平，资产负债率远高于同行业可比公司平均水平。泰金新能的高负债率主要源于合同负债。报告期各期末，公司合同负债金额分别为15.7亿元、23.83亿元、14.65亿元，占总负债的比重长期过半。合同负债本质是客户预付的货款，体现出泰金新能“以销定产、分步收款”的业务模式特点，这类负债不仅不产生利息费用，反而相当于公司获取了一笔来自客户的无息运营资金。不过，这种高负债模式对持续新增订单高度依赖，一旦下游需求放缓，新签合同和预付款锐减，公司资金链就会承受巨大压力。